27 cổ phiếu Việt Nam vào rổ FTSE, mã nào hưởng lợi nhất từ 1,5 tỷ USD?

27 cổ phiếu Việt Nam chính thức vào FTSE Global All Cap

Ngày 21/8, FTSE Russell công bố kết quả rà soát bán niên tháng 9/2026 của FTSE Global Equity Index Series (GEIS) khu vực châu Á - Thái Bình Dương, không bao gồm Nhật Bản và Trung Quốc. Đây là kỳ rà soát đặc biệt đối với Việt Nam, trước thời điểm thị trường chứng khoán chính thức chuyển từ nhóm cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp từ ngày 21/9.

Theo danh mục mới, 27 cổ phiếu Việt Nam được đưa vào FTSE Global All Cap. FTSE đồng thời bổ sung 90 cổ phiếu vào nhóm Micro Cap, nâng tổng số cổ phiếu Việt Nam trong FTSE Global Total Cap lên 117 mã. Tuy nhiên, nhóm Large Cap, Mid Cap và Small Cap mới là tâm điểm của dòng vốn gắn với quá trình nâng hạng.

Ba đại diện Large Cap gồm Vietcombank (VCB), Vingroup (VIC) và Vinhomes (VHM).

Nhóm Mid Cap có BIDV (BID), Hòa Phát (HPG) và VPBank (VPB).

21 cổ phiếu Small Cap còn lại trải rộng từ ngân hàng, chứng khoán, bất động sản đến hàng tiêu dùng như FPT, GEX, HDB, HCM, MCH, MSN, NVL, SHB, STB, SSB, SSI, TCX, VNM, VCI, VJC, MSB, VRE, VPL, VIX, VND và VCK.

Đáng chú ý, VCB, VIC, VHM, BID, HPG và VPB đồng thời được đưa vào FTSE All-World - chỉ số tập trung vào cổ phiếu Large và Mid Cap. Theo FTSE Russell, Việt Nam sẽ trở thành quốc gia thứ 49 tham gia FTSE All-World.

Dòng tiền sẽ không đổ vào thị trường trong một lần. Việc đưa cổ phiếu Việt Nam vào các chỉ số toàn cầu được chia thành 4 giai đoạn, bắt đầu từ tháng 9/2026 và hoàn tất vào tháng 9/2027 nhằm hạn chế tác động tới thanh khoản. Danh mục mới dự kiến có hiệu lực sau phiên 18/9, chính thức áp dụng từ ngày 21/9/2026.

Theo Vietcap, khoảng 1,4 nghìn tỷ USD tài sản đang được quản lý bởi các quỹ thụ động theo dõi những chỉ số FTSE liên quan. Nếu Việt Nam được đưa vào với tỷ trọng đầy đủ, dòng vốn thụ động có thể đạt khoảng 1,5 tỷ USD.

VPBank gây bất ngờ, VIC và VHM hưởng lợi lớn nhất

Nếu xét mức độ thay đổi so với kỳ vọng trước kỳ rà soát, VPBank (VPB) là cái tên đáng chú ý nhất.

Trong tài liệu FTSE Russell cập nhật tháng 4, VPB chưa nằm trong danh sách 23 cổ phiếu Việt Nam dự kiến đủ điều kiện. Nhưng đến ngày 21/8, cổ phiếu này không chỉ xuất hiện trong FTSE Global All Cap mà còn được xếp thẳng vào Mid Cap, qua đó cùng VCB, VIC, VHM, BID và HPG góp mặt trong FTSE All-World.

Đây là khác biệt quan trọng bởi vị trí Mid Cap giúp VPB có phạm vi tiếp cận nhiều bộ chỉ số hơn so với Small Cap. Vì vậy, xét riêng về mức độ cải thiện so với kỳ vọng ban đầu, VPBank có thể được xem là “người chiến thắng” nổi bật nhất.

Một loạt cổ phiếu cũng được FTSE “nâng kỳ vọng” so với danh sách tháng 4, gồm HDB, HCM, MCH, SSB, TCX, MSB, VPL và VCK. Theo Yuanta, nếu toàn bộ quá trình đưa Việt Nam vào GEIS hoàn tất, MCH có thể hút khoảng 35,1 triệu USD, HDB 32,5 triệu USD, VPL 20,4 triệu USD và VCK gần 18 triệu USD.

Nhóm chứng khoán đặc biệt đáng chú ý. SSI Research ước tính SSI có thể hút khoảng 43,3 triệu USD, VIX 34,7 triệu USD, VCK 19 triệu USD, VND 18,3 triệu USD, VCI 17,5 triệu USD, TCX 14,8 triệu USD và HCM 13,7 triệu USD. Tổng cộng 7 cổ phiếu chứng khoán này có thể hút khoảng 161,3 triệu USD, tương đương khoảng 4.200 tỷ đồng.

Tuy nhiên, xét thuần túy về quy mô dòng tiền, VIC mới là mã hưởng lợi lớn nhất. Mô hình của Yuanta ước tính VIC có thể nhận khoảng 554 triệu USD, VHM khoảng 174 triệu USD và HPG hơn 85 triệu USD. Riêng VIC và VHM đã chiếm gần một nửa dòng vốn thụ động dự kiến dành cho 27 cổ phiếu. Nếu cộng thêm HPG, 3 mã này có thể hấp thụ hơn một nửa tổng dòng tiền khoảng 1,5 tỷ USD.

Ở chiều ngược lại, FPT là trường hợp cần lưu ý. Trong danh sách tham khảo tháng 4, FPT được xếp Mid Cap nhưng kết quả cuối cùng ngày 21/8 lại đưa xuống Small Cap. FPT vẫn có thể hút khoảng 53,7 triệu USD, nhưng việc rơi xuống Small Cap đồng nghĩa phạm vi được các bộ chỉ số tham chiếu lớn bao phủ hẹp hơn so với kỳ vọng trước đó.

STB, MCH và VPL cũng thấp hơn dự báo của Vietcap khi đều được xếp Small Cap thay vì Mid Cap. Trong khi đó, KBC và TPB không lọt nhóm All Cap theo dự báo trước đó của Vietcap.

Nhìn rộng hơn, câu chuyện FTSE không chỉ nằm ở vài phiên tăng giá trước ngày công bố. VN-Index đã tăng gần 34 điểm trong phiên 20/8 lên 1.768,12 điểm, trong đó VIC, VCB, VHM đóng góp đáng kể; nhóm chứng khoán cũng ghi nhận nhiều mã tăng kịch trần.

Tuy nhiên, diễn biến này chưa đủ để khẳng định một xu hướng tăng mới khi dòng tiền vẫn chưa lan tỏa mạnh.

Vì vậy, dòng vốn FTSE có thể tạo thêm động lực cho thị trường, nhưng mức độ hưởng lợi sẽ phân hóa rất mạnh. VIC, VHM và HPG nổi bật về quy mô dòng tiền; VPB nổi bật về mức độ vượt kỳ vọng; trong khi nhóm SSI, VIX, VCI, VND, HCM, TCX và VCK đáng chú ý nhờ sự mở rộng mạnh của độ phủ chỉ số.

Câu chuyện nâng hạng vì thế có thể trở thành chất xúc tác dài hơi cho thị trường chứng khoán Việt Nam, thay vì chỉ là một cú hích trong ngắn hạn.